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飼料企業(yè)必讀 | 期貨對于飼料企業(yè)的重要性

欄目:行業(yè)新聞 發(fā)布時間:2021-07-12
期貨是對現(xiàn)貨的預(yù)期,期貨最初的產(chǎn)生是為了規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險。通俗的講就是通過充分的市場博弈,產(chǎn)出一個月后、三個月后、半年后、一年后某品類的預(yù)期價格。

什么是期貨


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期貨是對現(xiàn)貨的預(yù)期,期貨最初的產(chǎn)生是為了規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險。

 

通俗的講就是通過充分的市場博弈,產(chǎn)出一個月后、三個月后、半年后、一年后某品類的預(yù)期價格。

 

期貨交易與現(xiàn)貨交易不同,它更多地是一種價格標桿,同時也為人們顯示幾個月以后這種商品的預(yù)計價格?,F(xiàn)貨畢竟是背對背的交易,很少能看到明確的未來價格預(yù)期。

 

期貨與飼料行業(yè)

 

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對于飼料行業(yè)來說,期貨市場的重要性不斷增加,因為期貨直接關(guān)系到許多飼料廠的利潤。

 

飼料廠的利潤,除去各種行政,管理,運營成本,直接決定于飼料原料價格,飼料銷售價格,和加工成本。對于同一個飼料廠來說,加工成本是固定的。那么飼料的原料價格和銷售價格就很重要了。

 

首先我們重點說說飼料原料價格。飼料原料有哪些呢?一般包括豆粕,菜粕,以及棉粕,葵花籽粕等雜粕,還有魚粉,氨基酸,玉米乃至小麥等等。在這些原料中,豆粕,菜粕,玉米,小麥等在國內(nèi)都是有對應(yīng)期貨的。

 

國內(nèi)的飼料廠大體分兩種,一種是完全不看期貨,只根據(jù)現(xiàn)貨價格決定自己的生產(chǎn)和交易策略的,所謂賭單邊。這種飼料廠主要分布在北方,以山東地區(qū)最為集中。從賭單邊這個名字可以看出,只關(guān)注現(xiàn)貨價格,風(fēng)險大,可能得到的盈利和虧損也大。

另一種是或多或少根據(jù)期貨制定策略的,包括其原料采購價格也是以基差報價的形式體現(xiàn),所謂套期保值。這種模式對于期貨極為看重,風(fēng)險相對小,但是可能的損益波動也小。這種飼料廠主要分布在南方,主要集中在廣東。

飼料廠的原料采購價格,甚至核心競爭力-配方制定,都離不開期貨的標桿作用。更不必說交割接貨了。

 

飼料行業(yè)套期保值

 

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由于飼料廠維持經(jīng)營必須要有現(xiàn)貨庫存,一旦市場出現(xiàn)價格波動,風(fēng)險不可避免。特別是世界經(jīng)濟以及政府政策對飼料成本控制影響極大。所以利用期貨進行套期保值是規(guī)避風(fēng)險的重要工具。

 

套期保值操作以農(nóng)產(chǎn)品期貨為主,品種主要涉及小麥、菜粕、玉米、豆粕等。

 

買期保值:現(xiàn)貨預(yù)售+期貨買入,后期采購現(xiàn)貨時對期貨多單平倉。

賣期保值:現(xiàn)貨采購+期貨賣出,當(dāng)銷售現(xiàn)貨時,在期貨市場對空單平倉。

綜合保值:期貨買入A類原料+期貨賣出B類原料。根據(jù)盤面不同類型原料間的價格結(jié)構(gòu)和庫存,原料價差計算有較好的收益時,在期貨市場買入A原料同時賣出B原料。

 

套期保值思路:飼料原料占飼料成本中占比高達80%—90%,因此,重點是對飼料原料保值,結(jié)合宏觀面、基本面綜合分析,在利用期貨工具進行套期保值時,采取以下思路。

 

a、認為現(xiàn)在是高點,未來價格有較大下跌概率,選擇合適的時機進行套保。

 

b、認為現(xiàn)在是低點,未來價格有較大上漲概率,這種情況少量套?;虿惶妆!?/span>

 

c、認為現(xiàn)在是平衡點位置,對未來價格漲落判斷不明,使得賣貨的時間段的價格把握不準。采取分批套保方式,逐步在期貨市場進行賣出期貨合約,鎖定利潤。

 

利用期貨做套期保值的主要目的是規(guī)避價格波動風(fēng)險,因此需要選擇流動性強的合約,實現(xiàn)快速成交,抓住開倉、平倉機會,及時與現(xiàn)貨的凈敞口持有量進行對沖。

 

期貨價格與現(xiàn)貨價格在長期來看趨同,但短期受市場參與者情緒因素會出現(xiàn)價格背離,為防止價格反彈影響保證金不足情況,企業(yè)應(yīng)預(yù)留充足的保證金。


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